原创声明 | 本文作者为金融监管研究院 资深研究员 肖靓。欢迎个人转发，谢绝媒体、公众号或网站未经授权转载。

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本文纲要一、 政策加速推进票据市场发展

二、 厘清各项票据业务

三、 新准则下票据资产分类处理

一、政策加速推进票据市场发展

票据市场是我国货币市场的重要组成部分，企业持有的票据在银行申请贴现时票据是连接银行和实体经济的桥梁，信贷属性明显；票据转贴现是金融机构间在货币市场相互融通资金的媒介，资金属性明显。

从政策监管层面来看，随着票据市场改革的持续推进，近年来票据市场愈发活跃。今年5月底，央行、银保监会等八部委联合发布《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》，指出人民银行分支机构要用好再贷款再贴现政策，引导金融机构重点支持中小微企业；中小银行要运用好再贷款再贴现资金，鼓励中小银行加大自有资金支持力度。

再贴现政策是央行货币政策的三大传统工具之一，具有较强的流动性投放功能，能有效地引导资金流向实体。基于票据市场与实体经济关联度较高，政策层面近期加快了对票据市场的完善和调整，尤其是“标准化票据”。2019年8月，首期标准化票据创设成功；2020年6月底，央行发布《标准化票据管理办法》，具体分析详见《标准化票据来了！》；标准化票据的推出对我国票据市场将带来重大影响，代表着直接联通了票据市场和债券市场，实质性增强了票据的融资功能，成为票据非标转标的主要路径。

另一方面，近年来多数银行的票据资产均实现较快增长，部分银行票据规模相当大，从实务处理层面来看，新金融工具准则自2018年起金融机构已陆续实施，截至目前，在新准则下，不同金融机构对票据资产的重分类存在些许不同的分类情况，如部分银行将票据资产全部重分类为FVTCOI类资产，而部分银行将票据资产分别计入AC类、FVTOCI类和FVTPL类资产，市场上暂无绝对统一的规定，造成可操作空间较大，但可比性较差。

本文根据实质重于形式的原则，简析每项票据资产的商业实质，探讨新准则下其重分类的实务处理。通过以下的探讨与分析，将不难看出，各类票据资产应重分类分别计入哪一类科目核算。

二、厘清各项票据业务

票据市场分为承兑市场和贴现市场。承兑是指票据付款人承诺在票据到期日支付票据金额的行为，根据汇票承兑人划分，可以划分为三种，银行承兑汇票、商业承兑汇票、财务公司承兑汇票。银行承兑汇票以银行信用为基础，具有较好的流通性。商业承兑汇票的承兑是由银行、财务公司以外的付款人承兑，存在企业破产等风险。财务公司承兑汇票理论上可以等同于银行承兑汇票，流通性高于商业承兑汇票，在实践中，为了将其与银行承兑的汇票区分开来，称其为“财票”。就目前的票据市场来说，银行承兑汇票占据了超80%的市场份额。

贴现，基础分类可以分为三种：

直接贴现

转贴现

再贴现

按交易方式划分，票据转贴现、再贴现均可分为买断式转贴现、买断式再贴现和回购式转贴现、回购式再贴现。

其中，票据回购式转贴现是指银行与其他金融机构将未到期的已贴现票据进行转让，并按约定的时间、价格和方式将商业汇票赎回的行为。在回购到期日之前，贴现票据不再办理任何形式的转贴现。回购是金融机构间融通资金的一种方式，按方向不同又可分为买入返售和卖出回购两种方式。1.买入返售（逆回购）：是指票据买入返售方对票据卖出回购方合法持有的未到期票据实施限时购买，票据卖出回购方按约定的时间、价格和方式将票据赎回的交易行为。其中，票据卖出回购方为票据的托收人。2.卖出回购（正回购）：是指票据卖出回购方将合法持有的未到期票据实施限时转让给票据买入返售方，票据卖出回购方按约定的时间、价格和方式将票据赎回的交易行为。其中，票据卖出回购方为票据的托收人。

商票保贴

商业承兑汇票保贴是指是银行对符合条件的企业，承诺为其签发的或持有的商业承兑汇票办理贴现，即给予保贴额度的一种授信行为。换言之，商业承兑汇票保贴是银行对企业发放的授信额度，可在额度内循环使用。申请保贴额度的企业既可以是票据的承兑人，也可以是票据的持票人或贴现申请人。银行贴现票据后，成为票据权利人，有权进行转贴现、再贴现或于汇票到期日提示付款。保贴业务计入银行资产类科目，占用信贷规模。

对商票承兑人来说，银行对承兑的商票保贴，可以有效提高商票信用等级，增加票据流通性;不需要承兑手续费支出和保证金。对商票贴现人来说，商票保贴如同现金销售，方便资金回笼，降低结算风险。商票保贴减少了贴现申请人信用评级、企业授信等繁琐授信手续。

与商票贴现不同，如果是商票贴现，商票付款人一般是企业，其贴现比银行汇票难度大，不容易被持票人接受。因此，借助“银行信用+商业信用”方式促使银行信用给商业信用增级，最常见的就是商票保贴，其流通性大，保证能够实现贴现，从功能上类似银行承兑汇票，可作为企业用于支付的重要的资金融通工具。

与商票保证不同，保证业务是由银行作为保证人，以担保票据债务履行为目的的一种票据行为。保证业务属于银行表外授信业务，银行承担连带担保责任，不占用信贷规模。

与商票保贴函不同，保贴函须与票据一同使用，在保贴函有效期内，持票人可自行或在发生约定的贴现事由后向承诺银行申请贴现。保贴函本质是银行的表外承诺业务，类似于保函。

票据资管

票据资管业务是指银行委托券商资产管理部管理银行资金，成立定向资产管理计划，并要求定向资产管理计划购买银行信贷类票据资产的过程。

票据资管业务的发展来源于：票据贴现在实务处理上等同于贷款业务，会占用信贷规模，挤占银行放贷空间。因此，银行提出了一个既能赚到票据贴现的钱，又不占信贷额度的方法，即让票据资产出表。银行利用券商资管通道将票据资产进行出表操作，操作后银行腾挪出更多的信贷空间开展信贷业务。另一方面，券商资产管理通过此业务收取通道费用，扩大资产规模。

标准化票据

根据上海票交所的定义：标准化票据是指由存托机构归集承兑人等核心信用要素相似、期限相近的票据，组建基础资产池，进行现金流重组后，以入池票据的兑付现金流为偿付支持而创设的面向银行间市场的等分化、可交易的受益证券。

2020年6月份《标准化票据管理办法》对上述属性认定进行了进一步规范和完善，主要呈现以下2个特征：

（1）标准化票据属于货币市场工具（也就是说货币市场基金可以投资）。货币市场指融资期限在1年以内的资金交易市场。主要包括同业拆借市场、贴现市场、短期证券、回购市场、票据市场、大额定期存单市场、短期政府债券市场和货币共同基金市场等。

（2）标准化票据基本可视为标准化债权类资产。根据2018年资管新规和《标准化债权类资产认定规则》对标准化债权类资产进行了明确的认定，标准化债权类资产需同时满足5个条件：

（1）等分化、可交易；

（2）信息披露充分；

（3）集中登记、独立托管；

（4）公允定价、流动性机制完善；

（5）在银行间市场、证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场交易。

结合标准化票据的定义，标准化票据是以票据资产现金流为偿付支持创设的债券品种，类似于资产支持证券的交易结构。票据作为底层资产的属性不变，这种品种通过现金流重构变相的实现票据等分化，实现“非标转标”。标准化票据在上清所登记托管，债券属性更强。

虽然《认定规则》没有明确规定标准化票据身份，不过可以预见标准化票据基本可视为标准化债权类资产。

此外，标准化票据并不是把票据标准化，被标准化的是创设的“受益证券”，符合信托逻辑，即理解为原始持票人成为信托法下的委托人，存托机构成为信托法下的受托人，而投资者成为信托法下的受益人、持有的份额则是受益证券，法律上适用《信托法》，有利于破产隔离。

那么，标准化票据与相似度很高的票据ABS有什么区别？不同于票据ABS，标准化票据没有设立SPV，但标准化票据现在已明确由存托机构（银行和券商）完成，且存托机构与原始持票人之间的关系为类似信托关系（法律上尽管存在一点不确定性），意味着存托机构本身已经起到SPV的作用。另外，标准化票据没有分层的结构设计，创设模式等同于债券，流动性和基础资产优于票据ABS。

资料来源：金融监管研究院

由此可见，无论是票据贴现还是标准化票据皆具有融资功能，其区别在于前者归为银行贷款一类，后者则归为证券融资一类。

三、新准则下票据资产分类处理

厘清了各项业务的商业本质，下一步就是探讨在新金融工具准则（IFRS9）下如何对票据资产进行实务分类。关于了解新金融工具准则原理以及金融企业各项业务在新金融工具准则下如何相互对应情况，请具体参见本公众号此前文章《ABS、债券、票据业务视角看新准则（IFRS9）影响》。

实施新准则过程中，新准则与旧准则最大不同点在于引入了金融资产的合同现金流量特征测试，如下图所示：

资料来源：金融监管研究院

从流程的层面来看，金融资产需要先进行“合同现金流量特征”（SPPI）测试。合同现金流量特征测试，指主体需要判断金融资产在特定日期内产生的合同现金流量是否仅为对本金和未偿付本金的利息的支付（SPPI）。金融资产只有在SPPI测试通过后，才需要进一步分析其所在金融资产组合的“业务模式”，从而确定分类是 AC、FVTOCI可回转损益（即债务工具）或者是FVTPL；未通过测试，通常根据交易目的被分类为FVTPL或者FVTOCI不可回转损益（即权益工具）。

对于票据资产对分类，在新准则下，票据资产可以归属三种不同分类的情况：

存在交易性，持有是为了短期获利，在买入时已预判交易价差、赚差价的票据，持有时间通常非常短，如当日购入次日卖出，常见为票据资管业务项下的票据资产，须计入以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）的金融资产，影响当期损益表。

非交易性，由于业务模式为既收取合同现金流量又以出售该金融资产为目标，被分类计入FVTOCI科目。

持有票据目标并非通过出售得到回报，而是仅以收取合同现金流为目标，对于持有至到期，期间不发生转让的票据，计入以摊余成本计量。

在新准则下，针对上一节提及的票据业务类型，分别作解释：

1.直贴，也称为贴现。根据上述直贴的定义，是企业贴付一定利息将票据权利转让给银行，对银行而言，直贴的票据要是1:1 计入信贷规模，即占用信贷规模，其本质属于“对本金和未偿付本金的利息”的模式，可以通过SPPI测试，接下来进行业务模式判断，通常情况下，银行会设定很低的比例票据作为底仓配置，该类资产“仅以收取合同现金流为目标”，期间不发生转让。那么，到期之前不动的直贴计入以摊余成本计量科目（AC类资产）。但由于考虑收益情况，一般来说，对于银行贷款科目下的贴现，绝大多数是“以既收取合同现金流量又以出售该金融资产为目标”，被分类计入FVTOCI科目。也是由于贷款科目下的贴现从旧准则的以摊余成本计量转换为新准则下的FVTOCI，调整后，资产收益将计入公允价值变动或是投资收益或其他综合收益，导致票据贴现规模本身比重比较大的主体，其收入结构将发生较明显的变化。

2.转贴现。根据上述转贴现定义，转贴现与直贴一样占用信贷规模。银行转贴现是将贴现取得的票据转让给其他同业，在转贴现分类中，买断式转贴现（指不附带回购条款的票据贴入），其本质属于“对本金和未偿付本金的利息”的模式，可以通过SPPI测试，且是“仅以收取合同现金流为目标”，按摊余成本进行会计计量。

但对于回购式转贴现业务（即转入方的“买入返售票据”科目 、转出方的“卖出回购票据”科目），目前实际情况来看，不同银行对于回购式转贴现的会计处理存在较大差异。不同主体是以各自对准则的理解在进行处理，部分主体认为回购式转贴现符合交易性金融资产的特征，应以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL），如果按摊余成本计量则违背了新准则的要求。但部分主体仍按摊余成本进行计量，这方面在未来很有必要进一步统一和明确。

3.商票保贴，是给予保贴额度的一种授信行为。当银行对商票实现贴现后，成为票据权利人，有权进行转贴现、再贴现或于汇票到期日提示付款，其本质属于“对本金和未偿付本金的利息”模式，可以通过SPPI测试，且基本认定为“以既收取合同现金流量又以出售该金融资产为目标”，被分类计入FVTOCI科目。

4. 票据资管，根据票据资管的商业实质，其持有意图是为了流转卖出赚取买卖差价，存在频繁波段操作，具有交易性，期末以公允价值计量，公允价值变动计入公允价值变动损益，因此，计入以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）科目。

5.标准化票据，存托机构根据入池资产创设发行标准化票据，投资者将投资款划付给存托机构，存托机构将净额(扣掉相关费用)转付原始持票人 (即实际融资者)。标准化票据到期偿付为集中兑付，即所有票据回款后，按投资者持有份额进行兑付本金和利息。从商业本质上来说，虽然标准化票据还未被直接认定为标准化债权类资产，但在很大程度上，基本符合标准化债权类资产的条件，毕竟标准化票据不是传统意义上的票据，而是受益证券。投资者购买的是票据标准化后的凭证，投资者在会计实务处理上基本可以实现不计入贴现科目。

一旦明确认定为标准化债权；标准化票据很可能成为接续过去非标产品的主要选择。

因此，标准化票据，若是按照“标债”来看，其本质基本属于“对本金和未偿付本金的利息”的模式，可以通过SPPI测试。再进一步根据业务模式的不同，可以分别计入（AC/FVTOCI/FVTPL）三种金融资产科目。但，如果之后存在特殊附加条款，则将会无法通过SPPI测试，直接计入以公允价值计量且其变动计入当期损益（FVTPL）科目。

此外，关于票据资产估值的问题。在新准则下，大部分票据需以公允价值计量，目前，上海票交所已公布国股行和城商行的收益率曲线，国股线基本能覆盖市场约50%的票据，加上城商线，市场上大部分票据有了定价的参考。但是毕竟各家银行库存农商票、财司票、商票均占有一定比例，且库存票据的期限结构相对复杂, 且逐日变化, 导致在实际核算时估值存在较大误差。另一方面，对于标准化票据，之前的4期的标准化票据中债登给予的中债估值，使其初步具备了公允定价的条件，后续应该会有进一步的完善。

小结：在旧准则下，银行将票据资产基本都以摊余成本计量。新准则实施后，在商业银行实操中，需要考量是否对票据最终出售。多数银行重分类都倾向于将票据资产分类计入FVOCI类，但根据商业实质，被强制认定为FVTPL类的票据资产占比也不小，这直接造成对损益表的影响。

比如，对于票据资产占比较大的银行而言，票据资产重分类变动更加明显，导致对当期利润和其他综合收益的波动显著。下表为某股份制银行新旧准则转换年度，票据资产分类的变化情况：

 资料来源：金融监管研究院

因此，在未来对票据资产经营策略上，除了可以适当考虑FVTPL类与FVOCI类的票据资产的平衡，还应合理预估定量及增量规模计划，以避免在经济环境不佳时财务及监管指标产生的不利影响。

综上，近年来，票据市场愈发活跃，尤其是标准化票据的推出，从之前4期标准化票据的情况来看，股份制商业银行投了5.3亿元，城商行投了3.49亿元，农商行投了1.77亿元，保险公司投了1.87亿元。预计未来，待券商、信托、保险、基金公司等制定了标准化票据的内部管理办法等制度后，资金供给方还会数倍增加。在未来，我国票据市场的规模有多大，标准化票据的发展空间就可能有多大。

就实务处理而言，随着票据市场规模日益递增，新准则下各项票据资产分类对报表的影响也会愈发明显，如何实现各项票据资产表内、表外合理调整，如何帮助调节信贷额度，并确保在特定时间能够满足监管考核要求，需要各机构主体结合自身定量、增量规模计划等因素进行权衡。

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1课程大纲

专题一   非银机构如何开展票据市场业务

一、相关政策分析

1、政策中的支持部分------人民银行《票据交易管理办法》

2、政策中的模糊部分------一行两会《资管新规》

3、目前的参与情况及业务开展的障碍

二、操作实务

1、清算方式与债券的区别

2、转贴现交易流程

3、回购交易流程

4、如何制定交易策略

5、风控要点----流动性风险、利率风险、信用风险

三、业务模式分析

1、自营交易模式

2、资管通道模式

3、资管主动管理模式

4、业务开展中的困难点分析

四、创新产品的参与方式

1、标准化票据的存托、销售和投资

2、供应链票据的交易

五、电票票面信息与真实情况不符的案件分析

1、商票伪装成银票的案例

2、小企业承兑票据伪装成大企业承兑票据的案例

3、承兑保证人信息的伪造案例

4、如何防控上述风险

六、票据利率走势分析

1、票据利率的影响因素

2、票据利率历史走势分析

3、票据与资金的利差走势分析

4、票据利率与同业存单利率对比分析

5、票据承兑量、未贴现量和贴现量数据分析

6、2020年利率走势分析

七、现行票据业务的监管政策汇总分析

专题二  商业银行票据业务实务及创新产品研究

一、商业银行常见票据业务产品介绍

1、承兑（在线签票）

（1）在线签票业务流程及风险控制要点

2、贴现（在线秒贴）

（1）在线秒贴业务流程及风险控制要点

3、票据池

（1）票据池主要功能及产品特点

二、票据业务创新产品研究

1、票付通

（1）票付通业务介绍及其应用

2、供应链票据及供应链票据平台介绍

（1）供应链票据业务介绍及特点

（2）供应链票据平台介绍

三、票据经纪业务

1、传统票据经纪业务模式

2、持牌票据经纪业务机构主要业务模式

（1）贴现通

（2）贴现通业务介绍及其特点

四、票据标准化产品

1、票据资产证券化（ABS）

（1）票据资产证券化业务结构

（2）票据资产证券化业务的弊端

2、标准化票据

（1）标准化票据业务结构

（2）标准化票据业务各参与角色分析

（3）如何开展标准化票据业务

3、资产支持商业票据（ABCP）

（1）资产支持商业票据（ABCP）的业务结构

（2）资产支持商业票据（ABCP）的特点及优势

五、当前票据市场的发展机遇与挑战

1、非银金融机构参与票据业务的机遇

2、商业银行票据业务面临的挑战

3、供应链金融服务平台参与票据业务探讨

4、票据市场展望

专题三  供票+标票时代下的票据供应链金融实务与风控

一、信、标准化票据、供应链票据

1、“信”：“中企云链”等信类产品模式分析与展望

（1）“信”类产品产生的特殊背景

（2）“信”的性质

（3）“信”VS.“票”：共性与区别

（4）“信”类产品的应用场景

（5）“信”类产品的风险、瓶颈与挑战

2、“标准化票据”

（1）票据标准化与标准化票据的演化

（2）标准化票据性质

（3）标准化票据业务架构与流程

（4）标准化票据相关方角色

（5）标准化票据将如何影响市场：产品维度与主体维度

（6）标准化票据参与策略

3、“供应链票据”

（1）供应链票据的性质

（2）供应链票据相关参与方：供应链票据平台、供应链平台、接入点与企业

（3）供应链票据VS.传统票据

（4）供应链票据VS.信

（5）供应链票据架构与流程

（6）如何参与供应链票据：企业、平台与金融机构

（7）供应链票据试运行与未来功能演进展望

4、标准化票据+供应链票据+商票强制信批

（1）商票债券化之路

（2）针对实操中一些问题的解决办法建议

二、商业银行票据（商票）供应链融资产品线设计

1、如何“票据关系通授信，置换贷款降低成本”

2、如何“巧设代理采购商，一对多支付集中化”

3、如何“企业融资缺授信，关联企业助东风”

4、如何“多对一采购小聚多，畅享大票低利率”

5、如何“信用提升灵活授信负债义务表外体现”

6、如何“票据集中化管理，衍生额度便捷出账”

7、如何“票据拆分支付，节省财务成本支出”

8、如何“上游强势难用票，贴现利息买方付”

9、如何“贴现利息双方摊，票据流转更便捷”

10、如何“异地收票难开户，贴现手续他人办”

11、如何“阶段式贴现做波段，融资成本继续降”

12、如何“免除贴现或有负债，消除上游收票顾虑”

13、如何“票据融资分秒到账，金融超市化用户体验”

14、如何“融资期限长至一年，手续简便安全高效”

15、如何“商票叠加银行信用，票据流转多渠道”

三、其他商票市场切入模式

1、票据保理

（1）先保理，后票据

（2）先票据，后保理

（3）只票据

2、票据互联网金融+票据资管

（1）为什么2020年适合票据资管？

3、票据质押融资

4、票据保证

四、票据风险政策与实践

1、票据业务风险演化

2、票据业务监管关注点

（1）从北京银保监局248号文看监管政策导向

（2）九民纪要

（3）某省金融监管局《关于规范票据行业有关措施的函》

3、财务公司票据风险、教训与应对

（1）财务公司票据业务监管框架与要求

（2）银保监会（2019）133号文

4、伪装承兑人、保证人的电子商业承兑汇票

5、“真假”央企商票之辨

6、“保证待签收”案例

7、加强电票签约管理的必要性与措施

专题四  票据业务合规、票据供应链金融及电子票据业务实操

一、中央各部委大力支持供应链金融，推进应收账款票据化的政策指引。

二、银保监会发文支持预付款融资。

三、电子商票货币化支付应用案例。

四、商业银行电子商票保贴业务案例。

五、对电子商票保贴业务的承兑人、持票人、背书人、保证人的授信要点。

六、电子商票无追索权贴现的授信条件。

七、商业保理项下电票业务合规操作。

八、银行同业授信项下电子银票代理承兑业务操作。

九、电票质押、保证、提示付款、追索、司法保全的合规操作。

十、虚假电票识别与风险防范。

2课程讲师

讲师A，讲师B，讲师C，讲师D

3课程费用时间：2020年7月24-25日地点：上海（具体地点课前一周通知）报名联系：13585803103  徐老师两天4000元，任意一天2000元，均为一人价格。3人以上团体报名可享优惠。 发票信息：培训费、咨询费、会务费  普票和专票都可（提供纸质教材、后续专属微信群咨询交流和午餐，不包含住宿和交通等其他费用）4课程报名

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